本周國內(nèi)鋼市進(jìn)入9月份并成功迎來了久違的“開門紅”，期現(xiàn)價格實現(xiàn)同步上揚，鐵礦石一度封死漲停板，并接連拉漲，創(chuàng)出一個月高位663.5元，與8月28日低點571元相比，漲幅迫近100元；期螺最高沖刺3474元，與8月28日低點3244元相比，漲幅高達(dá)230元！

    究其原因：一是中美貿(mào)易談判重啟，增加了市場看漲的預(yù)期；二是宏觀重磅利好加持，國內(nèi)將加大宏觀經(jīng)濟政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，使得后期對于基建投資力度以及貨幣繼續(xù)寬松的預(yù)期再度升溫，引發(fā)市場資本偏好發(fā)生轉(zhuǎn)變。另外，庫存連續(xù)四周下降，說明節(jié)前終端需求補貨、補庫需求仍在，來自需求端的韌性依然較強。

    但好景不長，隨著利好的釋放、多頭資金落袋為安的情緒滋生以及現(xiàn)貨市場成交趨弱的影響，自周四夜盤開始盤面畫風(fēng)突變，轉(zhuǎn)而掉頭向下整理，鐵礦石放量重挫近4%，最低觸及629元，持倉量逃逸達(dá)7萬手以上，期螺重新被打回3400元整數(shù)關(guān)口以下，減倉高達(dá)10余萬手，其它品種亦全線下挫，截至周五收盤，黑色產(chǎn)業(yè)鏈共有逾15億資金瘋狂出逃。

    現(xiàn)貨市場方面，周初跟隨期貨漲勢喜人，但隨著價格的水漲船高，下游對高價的接受度開始下降，另外補庫需求集中釋放過后，價格持續(xù)拉漲動力呈現(xiàn)趨弱態(tài)勢。從成交情況來看，南北差異化特別明顯，以京津冀為代表的北方市場出貨一度較好，低價成交有量，并有部分投機需求體現(xiàn)，但廣州、上海、杭州等地交投氣氛冷清，出貨整體偏弱。但臨近周末則趨向一致，不論鋼廠接單量還是現(xiàn)貨市場成交均毫無生氣。

    空頭主力大幅增倉，周五主力持倉前20名凈空近11萬手，且多單降幅大于空單，短期調(diào)整跡象開始顯現(xiàn)，市場情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變。

    截至2019年9月6日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到146.9點，比上周同期漲1.42%，比上月同期降1.85%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達(dá)到157.5點，比上周同期漲2.62%，比上月同期降14.92%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達(dá)到134.5點，比上周末同期漲0.7%，比上月同期降13.08%。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3782元，比上周五漲98元，比上月同期跌77元。截至9月6日，國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4181元，比上周五漲78元，比上月同期跌94元。

    蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了642.82萬噸，比上周五降29.27萬噸，幅度4.36%，比上月同期降8.74%，而比去年同期高33.95%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3716元，比上周五漲40元，比上月同期跌87元。庫存方面，截至9月6日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到227.96萬噸，比上周降2.09萬噸，幅度為0.91%，比上月同期降5.12%，比去年同期增22.88%。

    冷軋卷板價格方面，截至9月6日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4286元，比上周五價格漲17元，比上月同期跌6元。庫存方面，截至9月6日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量103.48萬噸，比上周增0.39萬噸，幅度0.37%，比上月同期降2.47%，比去年同期高9.87%。

    中厚板價格方面，截至9月6日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為3795元，比上周五漲20元，比上月同期跌112元。庫存方面，截至9月6日，國內(nèi)29個重點城市中厚板卷總庫存量達(dá)到104.38萬噸，比上周末降0.64萬噸，幅度為0.61%，比上月同期降3.34%，比去年同期增10.4%。

    預(yù)測

    周五晚間，央行發(fā)布重磅消息，決定于2019年9月16日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。在此之外，為促進(jìn)加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。央行表示，此次降準(zhǔn)釋放長期資金約9000億元，其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。另外央行還稱，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，兼顧內(nèi)外平衡，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配。

    此次普遍降準(zhǔn)與定向降準(zhǔn)是9月4日國務(wù)院常務(wù)會議的政策落實，將對未來一段時間的金融、期貨市場產(chǎn)生帶動作用。但需要注意的是，此次降準(zhǔn)是在市場預(yù)期的范圍之內(nèi)，有了9月4日國務(wù)院常務(wù)會議提前釋放信號，對市場產(chǎn)生的利好帶動作用已經(jīng)提前消化了很大一部分。另外，決策部門之所以要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，采取普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)，也表明國內(nèi)經(jīng)濟下行的壓力已經(jīng)很大，現(xiàn)狀是比較差的，此次降準(zhǔn)能否穩(wěn)住經(jīng)濟下滑的態(tài)勢、能否扭轉(zhuǎn)市場的悲觀預(yù)期還需要觀察。

    本周另外一個市場熱點是中美貿(mào)易談判重啟，雙方高層再次有效互動，并定于10月初在美進(jìn)行第13輪磋商，使得市場做多情緒再度重燃。但隨后商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰5日在新聞發(fā)布會上表示，對于美方加征關(guān)稅的措施，中方的反制手段是充足的。中方正與美方就取消對5500億美元中國商品加征關(guān)稅進(jìn)行嚴(yán)正交涉。從措詞來看，此波談判能否順利達(dá)到仍然撲朔迷離，而此時國家準(zhǔn)備的“一攬子”調(diào)節(jié)政策，正是對癥下藥，即便談崩也有牌可打的姿態(tài)呈現(xiàn)出來。筆者認(rèn)為，談不成可以理解，談成反倒要加強警惕，在特朗普大選真正來臨之前，中美談判會反復(fù)幾次。因此，要關(guān)注談判對于資本市場的影響。

    鋼市現(xiàn)貨市場方面，庫存連續(xù)四周下降，說明近日買漲不買跌的情況下，終端需求補貨、補庫的需求顯現(xiàn)出來，疊加產(chǎn)量有所回落，庫存出現(xiàn)明顯的下降。需要注意的是后期市場對于高價的認(rèn)可度以及需求集中釋放過后會否出現(xiàn)斷檔或放緩。短期來看，市場在利好集中釋放和高位運行后，持續(xù)動力有待觀察，但即便調(diào)整空間也不會大，政策預(yù)期利好仍在。

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